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央行建立临时预备金动用安排 可临时应用不逾越两个百分点的法定存款预备金

2017年12月29日 13:47:50 中国人平易近银行网站

  为满足春节前贸易银行因现金大年夜量投放而产生的临时活动性需求,促进泉币市场安稳运转,支撑金融机构做好春节前后的各项金融办事,人平易近银行决定建立“临时预备金动用安排”。在现金投放中占比较高的全国性贸易银行在春节时代存在临时活动性缺口时,可临时应用不逾越两个百分点的法定存款预备金,应用克日为30天。(完)

  机构解读>>>

  中金固收:“临时预备金动用安排”是TLF的升级版

  (1)“临时预备金动用安排”,范围扩大年夜至全国性银行,是TLF(特辣粉)的升级版。

  2016年春节,为熨平春节大年夜量取现等活动性扰动,据报导,央行曾面向大年夜行展开28天阁下的TLF,范围在6000亿阁下,无需抵押品,资金本钱与28天逆回购同。

  但本次的“临时预备金动用安排”有以下特点:①范围扩大年夜至全国性银行,即除传统五大年夜行,股分制银行也在列;②“临时预备金动用安排”,即贸易银行上缴在央行处的预备金可以动用,意味着不须要抵押品,处理了抵押券偏紧和LCR等目标掣肘资金传导 等压力;③动用银行本身存在央行处的预备金,应无需付出额外的资金本钱(即0本钱),只是这部分预备金取回临时只用后,没法享用1.62%的法定预备金利率(机会本钱概念)。因此,不管从操尴尬刁难象、利率、范围来看,都是TLF(特辣粉)的升级版。

  (2)范围有效扩大年夜,可有效对冲春节取现等活动性扰动

  接上文,“临时预备金动用安排”操尴尬刁难象范围扩大年夜至全国性银行,即除传统五大年夜行,股分制银行也在列。根据我们的不雅察, 春节全国性银行的取现需求占全部取现需求或高达90%。对全国性银行开放的“临时预备金动用安排”,可有效减缓机构春撙节动性压力,也可有效对冲春节取现等活动性扰动。

  换个角度,本年春节从央行地下市场操作的角度,其投放活动性压力也明显减轻,有助于稳定市场对资金面的预期。

  (3)可动用的临时预备金支撑范围或高达2万亿

  从全国性银行存款占比和相对值来看(存款占比高达90%以上),我们初步测算,额外临时支取两个百分点的法定存款预备金,其可释放的临时活动性范围可高达2万亿。

  实际则视银行报备请求的情况,但实际上可临时支取2万亿阁下的预备金,且无需抵押券、0资金本钱(只要预备金利率部分的机会本钱)。

  推敲现阶段央行投放的活动性余额已6万亿缺乏,今年春节仍需额外投放,此举在供给有效活动性支撑的同时,防止了抵押券缺乏的难堪。


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